นับตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม เนื่องจากการผ่อนคลายมาตรการจำกัดการใช้ไฟฟ้าในอุตสาหกรรมอย่างเห็นได้ชัด และการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของด้านอุปทาน ราคาฟิวเจอร์สของเฟอร์โรอัลลอยจึงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยราคาต่ำสุดของเฟอร์โรซิลิคอนลดลงเหลือ 9,930 หยวน/ตัน และราคาต่ำสุดของซิลิโคแมงกานีสอยู่ที่ 8,800 หยวน/ตัน ในบริบทของการฟื้นตัวของอุปทานและความต้องการที่ค่อนข้างคงที่ เราเชื่อว่าเฟอร์โรอัลลอยจะยังคงมีแนวโน้มลดลงต่อไป แต่แนวโน้มและช่วงการลดลงนั้นจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบคาร์บอนในด้านต้นทุน
อุปทานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โรงงานผลิตเฟอร์โรซิลิคอนหลายแห่งในเมืองจงเหว่ย มณฑลหนิงเซี่ย ได้ยื่นคำขอหยุดการผลิตชั่วคราวสำหรับเตาหลอมแบบจุ่ม อย่างไรก็ตาม โรงไฟฟ้าของบริษัทโลหะผสมแห่งหนึ่งในมณฑลกุ้ยโจวประสบปัญหาขาดแคลนถ่านหินสำหรับซื้อ ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจต้องระงับการผลิต การขาดแคลนพลังงานจากฝั่งผู้ผลิตเกิดขึ้นเป็นระยะ แต่การรักษาระดับการจัดหาถ่านหินความร้อนได้ส่งผลอย่างมาก และการผลิตเฟอร์โรอัลลอยยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน ผลผลิตเฟอร์โรซิลิคอนของบริษัทตัวอย่างอยู่ที่ 87,000 ตัน เพิ่มขึ้น 4 ล้านตันจากสัปดาห์ที่แล้ว อัตราการผลิตอยู่ที่ 37.26% เพิ่มขึ้น 1.83 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ที่แล้ว อุปทานฟื้นตัวติดต่อกันสองสัปดาห์ ในขณะเดียวกัน ผลผลิตซิลิโกแมงกานีสของบริษัทตัวอย่างอยู่ที่ 153,700 ตัน เพิ่มขึ้น 1,600 ตันจากสัปดาห์ที่แล้ว อัตราการดำเนินงานอยู่ที่ 52.56% เพิ่มขึ้น 1.33 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ที่แล้ว ปริมาณอุปทานซิลิโคแมงกานีสฟื้นตัวติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ห้าแล้ว
ในขณะเดียวกัน การผลิตเหล็กก็เพิ่มขึ้น ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผลผลิตเหล็ก 5 ชนิดหลักของประเทศอยู่ที่ 9.219 ล้านตัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากสัปดาห์ที่แล้ว และผลผลิตเหล็กดิบเฉลี่ยต่อวันก็เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน ในช่วงสามไตรมาสแรกของปีนี้ ผลผลิตเหล็กดิบในประเทศเพิ่มขึ้นประมาณ 16 ล้านตันเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งยังคงห่างไกลจากเป้าหมายการลดผลผลิตที่กระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศกำหนดไว้สำหรับอุตสาหกรรมเหล็ก การผลิตเหล็กดิบไม่น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนพฤศจิกายน และความต้องการโดยรวมของโลหะผสมเหล็กคาดว่าจะอ่อนแอ
หลังจากราคาฟิวเจอร์สของเฟอร์โรอัลลอยลดลงอย่างรวดเร็ว ปริมาณใบรับฝากสินค้าก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน ส่วนลดจำนวนมากในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ความกระตือรือร้นที่เพิ่มขึ้นในการแปลงใบรับฝากสินค้าเป็นราคาซื้อขายทันที รวมถึงข้อได้เปรียบด้านต้นทุนที่เห็นได้ชัดของราคาซื้อขายทันที ล้วนส่งผลให้ปริมาณใบรับฝากสินค้าลดลงอย่างมาก จากมุมมองของสินค้าคงคลังของบริษัท สินค้าคงคลังซิลิโคแมงกานีสลดลงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปทานค่อนข้างตึงตัว
จากสถานการณ์การจัดหาเหล็กของเหอกังในเดือนตุลาคม ราคาเฟอร์โรซิลิคอนอยู่ที่ 16,000 หยวน/ตัน และราคาซิลิโคแมงกานีสอยู่ที่ 12,800 หยวน/ตัน ราคาเสนอซื้อเหล็กสูงกว่าราคาฟิวเจอร์สของสัปดาห์ที่แล้วอย่างมาก ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อราคาเฟอร์โรอัลลอยได้
การสนับสนุนด้านต้นทุนยังคงอยู่
หลังจากราคาฟิวเจอร์สของเฟอร์โรอัลลอยลดลงอย่างรวดเร็ว ก็ได้รับแรงหนุนใกล้กับต้นทุนตลาดปัจจุบัน จากมุมมองของต้นทุนการผลิตล่าสุด เฟอร์โรซิลิคอนอยู่ที่ 9,800 หยวน/ตัน ลดลง 200 หยวน/ตันจากช่วงก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการลดลงของราคาถ่านโค้ก ปัจจุบันราคาถ่านโค้กอยู่ที่ 3,000 หยวน/ตัน และราคาฟิวเจอร์สของโค้กลดลงอย่างมากมาอยู่ที่ประมาณ 3,000 หยวน/ตัน การลดลงของราคาถ่านโค้กในอนาคตเป็นความเสี่ยงอย่างมากต่อการลดลงของต้นทุนเฟอร์โรซิลิคอน หากอัตราการพุ่งขึ้นของถ่านโค้กลดลง ราคาถ่านโค้กจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 2,000 หยวน/ตัน และต้นทุนเฟอร์โรซิลิคอนที่สอดคล้องกันจะอยู่ที่ประมาณ 8,600 หยวน/ตัน เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานล่าสุดของตลาดถ่านโค้ก พบว่ามีการลดลงอย่างมากในบางพื้นที่ ในทำนองเดียวกัน ต้นทุนของซิลิโคแมงกานีสอยู่ที่ 8,500 หยวน/ตัน หากราคาถ่านโค้กสำหรับกระบวนการทางโลหะวิทยาขั้นที่สองลดลง 1,000 หยวน/ตัน ต้นทุนของซิลิโคแมงกานีสจะลดลงเหลือ 7,800 หยวน/ตัน ในระยะสั้น การรักษาระดับต้นทุนที่ 9,800 หยวน/ตันสำหรับเฟอร์โรซิลิคอนและ 8,500 หยวน/ตันสำหรับซิลิโคแมงกานีสยังคงมีประสิทธิภาพ แต่ในระยะกลาง ราคาวัตถุดิบ เช่น คาร์บอนสีน้ำเงินและถ่านโค้กสำหรับกระบวนการทางโลหะวิทยาขั้นที่สอง ยังคงมีความเสี่ยงที่จะลดลง ซึ่งอาจนำไปสู่ต้นทุนของเฟอร์โรอัลลอยที่ค่อยๆ ลดลง
เน้นการซ่อมแซมฐานราก
ราคาพื้นฐานของสัญญาเฟอร์โรซิลิคอน 2201 อยู่ที่ 1,700 หยวน/ตัน และราคาพื้นฐานของสัญญาซิลิโคแมงกานีส 2201 อยู่ที่ 1,500 หยวน/ตัน ส่วนลดของราคาฟิวเจอร์สยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง ส่วนลดจำนวนมากในราคาฟิวเจอร์สเป็นหนึ่งในปัจจัยที่สนับสนุนการฟื้นตัวของราคาฟิวเจอร์ส อย่างไรก็ตาม สภาวะตลาดสปอตในปัจจุบันไม่มั่นคง และแรงผลักดันในการฟื้นตัวของราคาฟิวเจอร์สยังไม่เพียงพอ นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาจากการลดลงของต้นทุนการผลิตในตลาดสปอต มีความเป็นไปได้สูงที่ราคาพื้นฐานจะได้รับการปรับปรุงในรูปแบบของการลดลงของราคาสปอตที่ตามทันราคาฟิวเจอร์ส
โดยรวมแล้ว เราเชื่อว่าแนวโน้มขาลงของสัญญา 2201 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แนะนำให้ขายชอร์ตเมื่อราคาดีดตัวขึ้น และให้ความสนใจกับแรงกดดันใกล้ระดับเฟอร์โรซิลิคอน 11,500-12,000 หยวน/ตัน, ซิลิโคแมงกานีส 9,800-10,300 หยวน/ตัน และเฟอร์โรซิลิคอน 8,000-8,600 หยวน/ตัน รวมถึงแนวรับใกล้เคียงของซิลิโคแมงกานีสที่ 7,500-7,800 หยวน/ตัน